<i id="s01g4"></i>
<tt id="s01g4"><sub id="s01g4"></sub></tt>
  • <wbr id="s01g4"><big id="s01g4"><p id="s01g4"></p></big></wbr>
    <u id="s01g4"></u>

    <p id="s01g4"><thead id="s01g4"><noscript id="s01g4"></noscript></thead></p>
    <i id="s01g4"><bdo id="s01g4"></bdo></i>
  • <sub id="s01g4"><pre id="s01g4"></pre></sub> <source id="s01g4"><table id="s01g4"><p id="s01g4"></p></table></source>
      <ins id="s01g4"></ins>
  • ?

    [股票融資步驟]本輪A股行情為何上漲如此快?因為加上了“信息

    2019-11-05 17:14:50 200 配資平臺 信息杠桿,A股,

      文 | 華泰宏觀李超團隊

      內容摘要

      2019年以來,市場冬盡春歸否極泰來的演繹超出預期,外資回流孕育賺錢效應,進而吸引散戶入場促發本輪股市上漲。參考在監管層打擊非法配資時,2015年6月股市大幅下跌的經驗,這輪股市上漲不能再出現“杠桿?!?,即各主體都很難大幅加杠桿,此時大量資金只能是散戶快速進場而為。散戶為何進場如此快?我們認為,智能手機和社交軟件的快速發展和廣泛滲透使信息出現幾何式快速傳播,我們稱之為“信息杠桿”,其能夠強化散戶投資者的羊群行為、放大市場波動率。

      >>冬盡春歸否極泰來的演繹超出預期,外資賺錢效應帶動散戶入場

      美國經濟出現頂部特征,資產價格表現鈍化源于市場認知調整需要一個過程,美國、美聯儲貨幣政策及美元逐步趨弱,比差邏輯下中國占優,外資回流利好中國和人民幣資產。2019年以來,市場冬盡春歸否極泰來的演繹超出預期,外資回流趨勢明顯,帶動流動性和估值提升孕育賺錢效應,賺錢效應吸引散戶資金入場促發本輪股市上漲?;仡櫞饲伴_始于2005年及2014年的牛市行情,賺錢效應皆是帶動散戶資金入場的重要因素。

      >>2015年股災的教訓就是不能再出杠桿牛,這次的情況如何?

      我們認為2015年股災的爆發,與當時投機性資金非理性大幅加杠桿有較強的關聯。參考在監管層打擊非法配資時,2015年6月股市開始大幅下跌的經驗,這輪股市上漲同樣不能再出現“杠桿?!?,如果杠桿積累,一旦監管去杠桿預期出現,就可能會重現杠桿資金快速出逃,對股市形成較大沖擊。我們認為,截至2019年3月上旬,隨著資管新規等嚴監管、去杠桿措施出臺,受監管主體很難再出現大量配資,兩融、理財資金、信托、P2P等渠道資金暫未出現大幅回升。目前只有民間渠道可能存在一定的配資,我們認為目前的非理性杠桿資金體量還遠無法與2015年相比。

      >>既然各主體都很難大幅加杠桿,市場為何上漲如此劇烈?

      與2015年牛市不同,我們認為產業資本、金融機構、散戶都很難大幅加杠桿,此時大量的資金只能是散戶快速進場而為。散戶為何進場如此之快?我們認為,智能手機和社交軟件的快速發展和廣泛滲透使得信息出現了幾何式快速傳播,我們稱之為“信息杠桿”,區別于借貸資金的杠桿,信息杠桿是一種虛擬的杠桿,能夠強化散戶投資者的羊群行為。2018年,微信月活用戶量已穩定在10億,較2013年初增長4.6倍,正因社交軟件的廣泛普及應用,熟人社交帶來的信息高速傳遞使得公眾對市場的關注熱度大幅走強,近期新開戶數目和散戶資金凈流量均直觀體現散戶入市。

      >>信息杠桿提高了否極泰來的速率

      盡管資產管理機構蓬勃發展,我國仍是散戶為主導的市場。專業投資者與散戶之間以及散戶與散戶之間信息的快速傳播,尤其是信息杠桿的放大效應,使得市場波動率放大,我們認為,降低市場波動,維護資本市場穩定的未來根本解決方式還是讓社?;?、養老基金等中長期資金占據市場主導地位。目前來看,市場的賺錢效應與信息杠桿傳播速率快,信息杠桿正在提高否極泰來的速率。

      美股大幅下跌;A股超預期下行,投資者需要做好風險防范。

      目 / 錄

    
[股票融資步驟]本輪A股行情為何上漲如此快?因為加上了“信息

    
[股票融資步驟]本輪A股行情為何上漲如此快?因為加上了“信息

    
[股票融資步驟]本輪A股行情為何上漲如此快?因為加上了“信息

      正 文

      冬盡春歸否極泰來的演繹超出預期

      >美國一枝獨秀到全球重回再平衡,比差邏輯下外資看好中國

      美國經濟出現頂部特征,資產價格鈍化反映市場認知需要一個過程。我們在2018年11月的《冬盡春歸,否極泰來—2018年度策略報告》中提出,美國經濟大概率在2018年四季度至2019年一季度見頂。四季度美國GDP同比為3.1%,高于三季度的3%,體現了頂部的特征,我們的判斷在逐步兌現。2018年全年美國GDP同比增速為2.9%,升至2015年以來的最高,但略低于特朗普政府設定的3%的年度目標。四季度GDP環比折年率為2.6%,高于2.2%的預期值,但是資產價格對于美國經濟韌性較強沒有呈現明顯的反應。頂部回落是預期差逐漸兌現的過程,資產價格沒有明顯反應,這說明市場基本認知美國經濟是見頂的一個過程。

    版權保護: 本文由 股票配資開戶資訊網 原創,轉載請保留鏈接: http://www.www.tlhusz.com/pzpt/2278.html

    推薦文章

    熱門文章

    ? 一本久道综合在线无码88,青青青国产最新视频在线观看,日本一本大道香蕉中文在线,一本到高清视频不卡dvd,亚洲精品自产拍在线观看,成年免费A级毛片 日本视频一区在线播放,天天躁夜夜躁狠狠夜夜澡,性色av,成年性午夜免费视频网站,国产人成午夜免电影费观看,思思99思思久久最新精品三级 亚洲18禁速播影院,久久精品人人槡人妻人人玩,国产在线精选免费视频,免费一本色道久久一区,福利一区二区微拍视频,综合亚洲伊人午夜网 日韩v亚洲v欧美v精品综合,青青青视频香蕉在线观看视频,最新国产久免费视频在线观看,一日本道不卡高清a无码,高清无码不用播放器AV,亚洲欧美日韩国产精品专区 色悠久久久久综合网国产,欧美成人午夜免费全部完,免费看黄色三级片,av老司机午夜福利片免费观看,无码中文有码中文人妻中文,欧美 亚洲 国产 日韩 综合aⅴ 国产自久久91频道线,国自产精品手机在线视频,成在人线av无码免费高潮水,国产成人高清亚洲一区,欧美波霸巨爆乳无码视频,奇米7777狠狠狠狠 久久久久青草线综合超碰,手机看片2019无码,ふたりは无敌在线观看,大香焦依人在钱,国产成人精品午夜视频,国产不卡福利片在线观看 cl区最新地l址2019,成年网站在线在免费线播放,狂乳乱人伦,免费人成在线播放视频,午夜夜伦鲁鲁片免费无码,爱啪国产精品视频在线,欧美一级A片第一大黄香蕉 2019最新国产卡在线观看,大黑人交XXXX视频,99久热只有精品视频免费观看,日韩蜜汁无码AV在线,亚洲欧美日韩精品专区,免费A级毛片视频观看
    日本中文字幕有码在线视频,欧美刺激性视频黄页,2020国产在线视精品在亚洲,日韩AV在线观看A片,午夜性刺激在线看免费,久久综合久久自在自线精品自 日本老熟妇无码色视频网站,中文字幕人成乱码熟女免费,国产精品资源一区二区,亚洲毛片不卡aV在线播放一区,午夜性刺激在线看免费y 色米奇啦啦啦俺去啦,亚洲中文欧美日韩在线不卡,香蕉人人超人人超碰超国产,国产高清在线A视频大全,网吧妹子提供口交,亚洲欧美V国产一区二区 国产欧美综合在线区专区,欧美三级2017电影观看,国产精品自产拍在线观看中文,中文字幕有码在线视频欧美,日韩精品一区二区中文免费在线观看 久久久噜噜噜久久熟女色,欧美老汉色老汉首页a亚洲,亚洲国产欧洲综合997久久,日本无码高清中文字幕视频,亚洲аv电影天堂网无码,国产在线观看香蕉视频 免费观看性欧美大片毛片,免费自拍慰视频观在线视频,国产国拍亚洲精品永久,欧美色欧美亚洲高清在线视频,久久精品国产99国产精品,99热这里只有精品国产 欧美日韩在线亚洲综合国产人,亚洲男人AV天堂男人社区,老色鬼综合网在线观看,欧美一级日韩一级亚洲一级,高清性色生活片在线视频在线播放 国产亚洲欧美综合在线区18,一级黄色录像带,色噜噜AV男人的天堂,国产在线拍揄自揄视频菠萝,狠狠躁天天躁中文字幕,三级特黄60分钟在线播放 色综合天天综合网无码,国语自产少妇精品视频,亚洲精品久久久狠狠爱,亚洲一区免费香蕉在线,最新无码二区日本专区,YY11111光电影院手机版 日韩v亚洲v欧美v精品综合,青青青视频香蕉在线观看视频,最新国产久免费视频在线观看,一日本道不卡高清a无码,高清无码不用播放器AV,亚洲欧美日韩国产精品专区